本期要點：
一、政策動態
（一）銀保監會發布《關于2019年進一步提升小微企業金融服務質效的通知》
（二）王兆星：關注重點領域金融風險
（三）地方融資平臺發債限制有所放松，滬深交易所上周窗口指導放松了申報條件
二、行業訊息
（一）2019年1-2月全國房地產開發投資同比增長11.6%，銷售面積同比下降3.6%
（二）大連農村商業銀行不良率達9.95%
（三）博楓資產管理公司協議收購橡樹資產管理公司62%股權
來源：浙商資產研究院
一、政策動態
（一）銀保監會發布《關于2019年進一步提升小微企業金融服務質效的通知》
2019年3月13日，銀保監會印發了《關于2019年進一步提升小微企業金融服務質效的通知》（以下簡稱《通知》）。《通知》圍繞切實增加銀行信貸在小微企業融資總量中的比重、帶動小微企業融資成本整體下降的指導思想，提出以下目標：信貸投放方面，強調對普惠型小微企業貸款（單戶授信總額1000萬元及以下，下同），全年要實現“貸款增速不低于各項貸款增速、貸款戶數不低于上年同期”的“兩增”目標。其中，要求五家大型銀行發揮行業“頭雁”作用，力爭總體實現普惠型小微企業貸款余額較年初增長30%以上。成本管理方面，要求銀行保持“量”“價”平衡，鞏固2018年減費讓利工作成效，2019年繼續將普惠型小微企業貸款利率保持在合理水平。對使用人民銀行支小再貸款或政策性銀行轉貸資金，以及獲得政府性融資擔保公司擔保的普惠型小微企業貸款，嚴格控制利率定價。風險管控方面，在目前小微企業信貸風險總體可控的前提下，將普惠型小微企業貸款不良率容忍度放寬至不高于各項貸款不良率3個百分點。
為進一步提升鞏固銀行保險機構服務小微企業的動力和能力，《通知》還明確了以下政策要求：
督促銀行深化專業機制建設。綜合考慮資金成本、運營成本、服務模式及擔保方式，完善差別化的貸款利率定價。通過內部資金轉移定價優惠、降低利潤指標考核權重、安排專項費用，提升基層服務小微企業的積極性。將落實授信盡職免責與不良容忍制度有機結合，對小微企業不良貸款率未超過容忍度標準的分支機構，在無違法違規行為的前提下，對相關業務責任人可免于追責。
優化信貸服務技術和方式。支持銀行在加強合規管理和風險控制的前提下，進一步加強與互聯網、大數據的融合，探索全流程線上貸款模式。加強續貸產品開發推廣，合理提高續貸業務在小微企業貸款中的比重。根據小微企業融資特點，進一步優化貸款支付方式和對資金流向的監測分析手段，不將發票作為認定貸款用途的唯一要件。
進一步研究完善監管政策。明確商業銀行申請發行小微企業專項金融債不以完成小微企業信貸投放的監管考核指標為前提，鼓勵商業銀行拓展支持小微企業的信貸資金來源。研究修訂商業銀行資本管理相關監管法規，適度降低普惠型小微企業貸款的資本占用。
評論：《通知》在中央支持小微民營經濟的政策導向的基礎上進一步給出了意見，特別是在小微企業不良貸款率容忍度上給出了明確的風險承受邊界，這給銀行業明確小微企業貸款投放提供了關鍵指導，讓政策能夠真正落地。
（二）王兆星：關注重點領域金融風險
2019年3月9日，中國銀保監會副主席王兆星列席全國政協十三屆二次會議第二次全體會議，在會前就風險防范、金融科技等話題回答了記者提問。王兆星表示，銀保監會關注銀行自身風險防范，加強不良貸款化解。嚴格控制不良貸款新增，保持資產質量的穩步提升。他特別提到要注意中小商業銀行流動性風險。“中小商業銀行和大型商業銀行相比，在金融資本方面存在弱勢，因此，中小商業銀行更需要加強流動性管理，加強資產負債的匹配管理，這也是守住不發生系統性風險底線的一個重要保障。”王兆星說。當被問到“加大對民營和小微企業信貸投放，是否會導致未來不良率上升”時，王兆星表示：“處理好支持民營經濟與防風險是我們面臨的重大課題。我們要求商業銀行加強風險管控，加強貸款精準性，把貸款投放給那些真正需要的、健康發展的民營企業和小微企業。”他進一步解釋稱，要簡化審批程序，提高審批效率，盡可能地減少抵押擔保，要在風險評估以及綜合判斷信用狀況和現金流狀況的基礎上來增加信用貸款。此外，還要防止不合理收費，最大程度地降低民企和小微企業的融資成本。對于影子銀行，王兆星強調，要準確識別判斷，對于有利于實體經濟融資的、良性的要繼續給予支持，但有些不健康的、通道嵌套的、亂加杠桿的，導致資金脫實向虛的影子銀行業務，還要進一步整治。此外，他還表示，要加強房地產貸款的監測，“要加強對投機性房地產貸款的嚴格控制，也要防止通過影子銀行渠道將資金違規流入房地產領域。既要繼續保障住房貸款的基本需要，也要對帶有投資、投機性貸款嚴格控制”。而對于如何加強風險防范，王兆星提出，可以充分利用金融科技提升監管力量。“銀保監會對金融科技持包容性的態度。對有利于推動金融業務發展、能為百姓提供更方便的金融服務、具有普惠性的、能提高金融風險控制水平的金融科技，我們要大力支持和應用”。他強調，同時須關注金融科技發展過程中的風險，積極防范化解這些風險。
評論：王兆星在政協會議中闡述了2019年銀行業需要關注的幾大風險，一是要重點關注不良貸款，嚴格控制不良貸款的新增規模。二是關注中小銀行的流動性風險，要守住系統性風險的底線。三是監測影子銀行業務和資金違規流入房地產的情況，強化監管在貸款集中度問題上的力量。綜上所述，2019年銀監的態度還是延續2018年的嚴監管路線，但是在貨幣寬松的宏觀背景下需要綜合權衡監管的力度。
（三）地方融資平臺發債限制有所放松，滬深交易所上周窗口指導放松了申報條件
對于到期債務六個月內的債務，以借新還舊為目的發行公司債，放開政府收入占比50%的上限限制，但不允許配套補流。目前該窗口指導并未發文，為放松申報標準。但市縣級地方政府平臺由于評級較低，發行仍面臨投資人意愿不足難題。 財政部印發《關于推進政府和社會資本合作規范發展的實施意見》，明確政府和社會資本合作（PPP）項目正負面清單，并對規范項目實施、鼓勵民資和外資參與等作出明確規定。
評論：雖然這次發債要求放松了地方政府收入的上限限制，但是對于配套資金沒有給出放松，因此地方融資平臺的融資能力仍然處于總量可控范圍。另外國家對于PPP項目的整體態度較去年有所改善，提出負面清單也是為了減少審批流程，加快執行速度。
二、行業訊息
（一）2019年1-2月全國房地產開發投資同比增長11.6%，銷售面積同比下降3.6%
2019年1-2月份，全國房地產開發投資12090億元，同比增長11.6%，增速比2018年全年提高2.1個百分點。其中，住宅投資8711億元，增長18.0%，增速提高4.6個百分點。住宅投資占房地產開發投資的比重為72.1%。
1-2月份，商品房銷售面積14102萬平方米，同比下降3.6%，2018年全年為增長1.3%。商品房銷售額12803億元，增長2.8%，增速回落9.4個百分點。2月末，商品房待售面積52251萬平方米，比2018年末減少162萬平方米。其中，住宅待售面積增加117萬平方米，辦公樓待售面積增加49萬平方米，商業營業用房待售面積減少393萬平方米。
評論：寬貨幣的效果是顯著的，在2019年開年新開工和投資規模都同比去年整體有較大增長，并呈現出加速趨勢。從結構上看，資金投注主要集中在住宅領域，表現出資金驅動的導向還是延續過去的慣性。
（二）大連農村商業銀行不良率達9.95%
3月11日，大連農村商業銀行股份有限公司發布《2019年度同業存單發行計劃》；計劃顯示，截至去年9月末，該行的不良貸款率達到9.95%，較2017年年末翻倍，而撥備覆蓋率則快速下降47.84個百分點至56.02%，遠低于監管要求紅線。
評論：通過同業存單發行材料的披露數據可知，大連農村商業銀行的不良率和撥備覆蓋率遠劣于監管要求的紅線，說明銀行整體資產質量較差，而且計提的資本準備也嚴重不足，如果嚴格按照監管要求管理資本，大連農村商業銀行的業務開展將會收到極大的負面影響，情況可能越加惡化。
（三）博楓資產管理公司協議收購橡樹資產管理公司62%股權
博楓資產管理公司（Brookfield Asset Management Inc）周三表示，公司已經與橡樹資產管理公司（Oaktree Capital Group）簽署協議，收購其62%的股權。按照協議約定，博楓將支付橡樹股東每股49美元現金，或1.077股博楓A類股，現金支付和股權支付將各占一半。博楓公司發布聲明稱，該收購案價值約48億美元，每股收購報價高出橡樹股票周二收盤價12%。有媒體分析，博楓此舉意欲挑戰資產管理行業巨頭黑石集團（Blackstone Group）。
評論：博楓資產管理公司是一家另類資產管理公司，管理3500億美元的資產，具有120年的經營歷史。此舉讓博楓資產管理公司打開了在不良資產專業領域的業務，擴大的公司業務覆蓋范圍，將有利于其進一步整合內部資源，匹配投資人管理要求。
浙公網安備?33010202000630號 
