本期要點：
一、政策動態
（一）銀保監會：個別金融機構可以試點破產退出機制
（二）潘功勝：深化金融供給側結構性改革平衡好穩增長和防風險的關系
（三）央行：全面做好今年金融市場和信貸政策工作
二、行業訊息
（一）中國華融與招商局集團簽署戰略合作協議
（二）積極落實中央支持民營經濟政策 中國長城資產與中民投開展全面合作
（三）銀保監會：1月銀行業不良貸款率2%
來源：浙商資產研究院
一、政策動態
（一）銀保監會：個別金融機構可以試點破產退出機制
2019年2月28日，銀保監會召開例行吹風會，會議指出將積極推動金融供給結構改善，下一步還會繼續增加銀行業保險業中小型機構的數量，并提高業務占比。對待個別中小金融機構經營不及市場預期問題，每家金融機構特點不一樣，但都需要遵循正常的市場化運行規律。未來增加新的中小機構時，要研究和總結過去的經驗，盡量避免新增機構出現高風險，但不能保證這些機構百分之百沒風險，因為金融機構本來就是經營風險的機構。針對潛在風險，監管部門將采取多種手段壓降風險，包括兼并重組等。個別機構可以試點破產退出機制，但主要還是要采取兼并重組手段。
評論：銀保監會此次吹風會透露出金融機構調整的信號，在維持全社會金融體系穩定的大前提下，可以容忍部分金融機構的破產退出和兼并重組，凈化金融系統。在兼并重組的過程中金融機構的低效資產需要批量處置，在這過程中AMC需要扮演重要角色。
（二）潘功勝：深化金融供給側結構性改革平衡好穩增長和防風險的關系
2019年2月26日，中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝在接受《金融時報》記者采訪時表示，金融供給側結構性改革具有豐富的內涵，至少包含以下幾個方面：第一，堅持實施穩健的貨幣政策，為金融供給側結構改革和高質量發展營造適宜的貨幣金融環境。深化利率市場化改革，進一步完善貨幣政策傳導機制，提高金融服務實體經濟的實際效果。堅決防止金融業脫實向虛、自我循環。第二，堅定推進資本市場改革，破除制約資本市場發展的體制機制障礙，建立多層次資本市場，拓寬股權融資渠道，提升資本市場發展質量。第三，優化大中小金融機構的布局，發展定位于專注微型金融服務的中小金融機構，構建多層次、廣覆蓋、有差異的銀行體系和信貸市場體系。第四，堅持以市場需求為導向，重塑金融機構的經營理念、服務模式、風險管理和考核評價機制。防范化解金融風險特別是防止發生系統性金融風險，是金融工作的根本性任務，為了守住不發生系統性金融風險的底線要做好以下重點工作，第一，穩妥有序處置重點領域風險。繼續推動結構性去杠桿。加大銀行不良資產處置力度，有序處置信用債券違約風險。遏制地方政府隱性債務增量，有序化解存量。高度重視防范化解跨市場、跨區域風險傳染。堅決治理金融亂象，嚴厲打擊非法金融、金融犯罪和金融腐敗行為。第二，加快建立更加科學有效的金融監管體系。要改進金融監管，健全宏觀審慎管理，提高金融監管的專業性和有效性。加強金融監管協調，形成監管合力。加快構建適合我國國情的金融機構風險處置和破產機制。第三，健全金融機構公司治理。強化金融機構防范風險的主體責任。在防范化解金融風險的過程中，要平衡好穩增長和防風險的關系，把握好政策力度和節奏，平穩處置化解各類風險。
評論：根據人行透露出的信息，在2019年銀行體系內會繼續針對重點領域擠出不良資產，推動結構化去杠桿。針對地方政府的隱性債務，則是采取相對穩健的管理辦法，循序漸進地化解存量。
（三）央行：全面做好今年金融市場和信貸政策工作
2019年2月26日，人民銀行金融市場工作會議在北京召開，會議強調，要以服務實體經濟為導向，積極推動金融市場規范健康發展。注重發揮債券市場在支持實體經濟和商業銀行等機構資本補充中的作用，多措并舉促進信用債發行，穩步發展資產證券化。建立健全市場化、法治化違約處置機制，維護債券市場平穩運行。穩步推進債券市場對外開放，持續推動債市制度創新和產品創新。要加強金融基礎設施統籌監管，做好機構監測和風險防范。繼續加強對黃金市場的監管和制度建設，強化票據市場建設和風險防范，加強同業拆借市場管理，推動各類市場創新規范發展。繼續推動互聯網金融風險專項整治，推進互聯網金融長效監管制度建設。會議指出，我國經濟金融發展進入新的階段，經濟面臨下行壓力，防范化解金融風險等重大風險任務艱巨，許多矛盾和問題仍然突出。人民銀行金融市場系統干部職工要圍繞支持實體經濟融資的債券創新、票據市場完善、黃金租賃、民營企業小微企業政策傳導、鄉村振興、制造業高質量發展等重點領域，從理論和實踐相結合的角度加強調查研究，找準金融市場和信貸運行的規律，找到破解難題的辦法和路徑，提高政策制定和執行效果。要持續改進工作作風，嚴格執行八項規定精神和各項要求，堅決整治形式主義、官僚主義，勇于擔當、積極作為，推動金融市場和信貸政策各項業務再上新臺階。
評論：人行對金融市場的監管態度總體上看是有保有壓，對于符合直接融資市場建設的金融產品是支持態度，對于破壞金融市場信用建設的違約產品，是要通過法治化方式化解的，總體來說是突出金融穩定。
二、行業訊息
（一）中國華融與招商局集團簽署戰略合作協議
中國華融王占峰董事長對招商局集團長期以來對中國華融的關心支持與幫助表示衷心的感謝。王占峰董事長表示，在銀保監會正確領導、財政部關懷指導和同業機構大力支持下，中國華融新黨委帶領全體員工，認真貫徹落實習近平新時代中國特色社會主義思想、黨的十九大精神和銀保監會黨委的決策部署，加強黨的建設，回歸主責主業，防范化解風險，強化內部管控，實現了穩大局、穩思想、穩隊伍、穩業務、穩預期，目前公司風險可控、運行正常，已經渡過了最困難的時期，開啟了高質量發展的新征程。銀保監會黨委對中國華融當前經營狀況給予了充分肯定。在轉型發展的關鍵時期，招商局集團與中國華融簽署戰略合作協議。中國華融將以此次簽約為新起點，鞏固與招商局集團長期、穩定的戰略合作關系，加強與招商局集團在供給側結構性改革和問題企業重組、不良資產經營、投資管理、國際業務及銀行、證券、信托、租賃等領域的全面合作，服務實體經濟、防范化解風險，建設脫胎換骨、風清氣正的新華融，實現高質量發展。
評論：華融資產在經過一段時間的風險自查、結構調整后，已經基本脫離了過去的經營老路，開始回歸金融資產管理的本源。這次和招商局的戰略合作，一方是是要探索與產融結合集團的合作路徑，另一方面也在對外發聲，表示華融資產已經形成了新的戰略方向，是風清氣正的新華融。
（二）積極落實中央支持民營經濟政策 中國長城資產與中民投開展全面合作
2月28日，中國長城資產管理股份有限公司（以下簡稱“中國長城資產”）與中國民生投資股份有限公司（以下簡稱“中民投”）在北京正式簽署全面業務合作協議。沈曉明表示，作為中央金融企業，中國長城資產積極貫徹習近平總書記在民營企業座談會重要講話精神，以及黨中央、國務院支持民營經濟政策，認真落實監管部門相關要求，主動發揮資產公司主業優勢及多元化金融工具箱的輔助功能，與中民投開展全面合作，將有利于激發民營經濟微觀主體的活力和創造力，優化社會資源配置，探索建立新時期金融服務民營經濟新范式。
根據合作協議，中國長城資產將發揮資產公司主業的核心競爭力，依托近年來重點打造的實質性重組業務的品牌資源和人才團隊優勢，通過集團多元化金融工具箱的輔助功能，為中民投在緩解流動性壓力，優化資產負債結構和公司治理結構，促進業務轉型升級等方面提供一攬子的、綜合性的金融服務。同時，雙方將基于各自的業務布局，實現優勢互補，著力打造新時期大型國有金融機構和大型民營企業的合作典范，探索建立國有企業資源優勢與民營企業機制優勢良性互動的商業模式，共同推進中國經濟持續健康發展。
本次全面業務合作協議簽署的同時，中民投還與長城國融投資管理有限公司（以下簡稱“長城國融”）簽署財務顧問協議。長城國融總經理許良軍和中民投資產管理委員會辦公室主任曹振嶺代表雙方簽署財務顧問協議。長城國融是中國長城資產的全資子公司，也是后者拓展實質性重組業務的重要平臺。近年來，中國長城資產致力為實體企業提供一攬子的全周期、全產業鏈的實質性重組解決方案，成功運作了“中國鐵物”、“ST 超日”、“廣譽遠”、“ST因美”等重點項目，促進了企業健康可持續發展，推動了國內經濟結構調整和產業轉型升級。
評論：長城資產在2018年實現金融不良資產收購1792億元，而在2019年計劃收購額下降到600億元，這說明長城資產在批量收購轉讓領域選擇了較為收縮的戰略，結合華融資產大規模回歸主業的戰略宣言，可以推理2019年不良資產一級市場將會是賣方市場。
（三）銀保監會：1月銀行業不良貸款率2%
銀保監會2月28日發布的1月份監管數據顯示，1月銀行業金融機構信貸投放保持較大力度。人民幣貸款同比增長13.4%，增速較上年同期高0.2個百分點。當月新增人民幣貸款3.2萬億元，同比多增3284億元，新增人民幣貸款占社會融資規模增量的77%，有效發揮金融支持實體經濟主渠道作用。
從行業投向看，金融普惠性可得性明顯提升。1月末，單戶授信總額1000萬元及以下的普惠型小微企業貸款余額達到9.6萬億元，保障性安居工程貸款同比增長29.3%，居民信用卡貸款同比增長23.6%。基礎設施行業貸款增長勢頭良好，1月基礎設施行業貸款增加6239億元。制造業貸款增速繼續回升，1月份新增制造業貸款達到上年同期的2.2倍。
從期限結構看，1月份，企業及其他單位中長期貸款增加1.39萬億元，占新增企業及單位貸款的一半以上，是銀行信貸投放的主要類型，企業及其他單位中長期貸款同比增長12%，增速大幅快于短期貸款。同時，票據融資增長緩解了企業流動資金壓力，貼現及買斷式轉貼現增加5000多億元，票據融資較上年同期有較為明顯的增長。
從資產質量看，1月末不良貸款率為2%，而據銀保監會此前公布的數據，2018年銀行業不良貸款率為1.89%，2018年四季度末商業銀行不良貸款率1.83%。此外，1月商業銀行撥備覆蓋率為186.8%，貸款損失準備余額達到3.9萬億元。
評論：一月末不良貸款率較上季上升了17個基點，給銀行資產處置帶來了更大的壓力，與之對應的是銀行需要計提更多地專項減值和一般準備，這對于銀行其他種類業務開展也帶來了一定的壓力。
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