本期要點：
一、政策動態
（一）銀保監會就地方AMC監管征求意見，支持多渠道融資
（二）最高法、公安部明確：2019年，以借貸為業的民間借貸合同無效
（三）國辦印發《關于有效發揮政府性融資擔保基金作用切實支持小微企業和“三農”發展的指導意見》
（四）中共中央辦公廳 國務院辦公廳印發《關于加強金融服務民營企業的若干意見》
二、行業訊息
（一）四大AMC的新年計劃 回歸不良經營主業
（二）多地綜合施策力促樓市平穩發展
（三）創近三年新高！銀保監新年首月罰單飆升，首張劍指不良資產
來源：浙商資產研究院
一、政策動態
（一）銀保監會就地方AMC監管征求意見，支持多渠道融資
中國地方資產管理公司(AMC)監管辦法正在征求意見。兩位消息人士周三透露，銀保監會法規部上月底下發關于加強地方AMC監督管理有關工作通知的征求意見稿，支持地方AMC利用理財直接融資工具等多渠道融資，并明確不得未經批準發行債務性融資工具。
消息人士引述征求意見稿指出，銀保監會對地方AMC采取負面清單監管模式，除了此前相關政策已經明確的不得設置任何顯性或隱性的回購條款及幫助金融企業虛假出表掩蓋不良資產外，還明確要求不得未經批準向社會公眾發行債務性融資工具，同時，不得暴力或其他非法手段進行清收。
根據征求意見稿，銀保監會鼓勵地方資產管理公司增資擴股，支持符合條件的地方AMC利用銀行貸款、公司債、企業債、非金融企業債務融資工具、理財直接融資工具、資產證券化等多種渠道融資，提高化解區域金融風險的能力，支持實體經濟發展。
與此同時，支持銀行對地方AMC收購不良資產予以信貸支持，鼓勵開發專項貸款或資管產品；亦支持地方AMC以設立特殊目的公司或以基金方式，開展不良資產收購處置和其他業務。
同時，地方AMC開展債權轉股權業務涉及收購金融企業不良資產的，不受區域限制；各銀行總行處置不良資產不受區域限制。
評論：新年第一周銀保監會就給風口上的AMC行業明確了發展規范，界定了業務方向和融資渠道，預計將改變行業內一些亂象。具體而言征求意見稿中的部分內容在過去的文件中已經有體現，例如不得幫助金融機構假出表等在82號文中明確規定過。值得關注的新增內容有：鼓勵地方AMC發行債務融資工具，但必須得到監管部門批準，支持銀行信貸和基金工具補充業務資金，明確地方AMC業務區域范圍等。這些要求都是地方AMC發展過程中的模糊地帶，通過征求意見稿可以獲得一個相對明確的發展方向。當然其中一些細節內容可能與地方AMC業務實際發生沖突，還需要機構和監管的后續溝通。
（二）最高法、公安部明確：2019年，以借貸為業的民間借貸合同無效
目前，在國內民間借貸從業人員眾多，但是卻很少有人有自有資金對外出借，基本上都是低吸高貸，2018年可以說是整治民間借貸罕見的一年，公安部、銀保監會、國家市場監督管理總局、中國人民銀行聯合發文《關于規范民間借貸行為 維護經濟金融秩序有關事項的通知》，隨后最高院亦發布《關于依法妥善審理民間借貸案件的通知》（法〔2018〕215號），聯合整治民間借貸中不規范行為。
重點內容如下：
1、未經批準，不得以借貸為業！
2、嚴厲打擊利用非法吸收公眾存款、變相吸收公眾存款等非法集資資金發放民間貸款。嚴厲打擊以故意傷害、非法拘禁、侮辱、恐嚇、威脅、騷擾等非法手段催收貸款。
3、嚴厲打擊套取金融機構信貸資金，再高利轉貸。嚴厲打擊面向在校學生非法發放貸款，發放無指定用途貸款，或以提供服務、銷售商品為名，實際收取高額利息（費用）變相發放貸款行為。嚴禁銀行業金融機構從業人員作為主要成員或實際控制人，開展有組織的民間借貸。
4、民間借貸必須是合法收入的自有資金。
5、嚴打“套路貸”。
6、對于各種以“利息”“違約金”“服務費”“中介費”“保證金”“延期費”等突破或變相突破法定利率紅線的。
評論：根據中央對金融體系的基本界定，未來所有從事金融和類金融業務都必須獲得監管部門核發的專業牌照，民間借貸這類灰色地帶的類金融業務將不受法律認可，相應的融資渠道也會被切斷。這僅僅是金融體系改革的一環，未來更多的融資業務將會納入監管。
（三）國辦印發《關于有效發揮政府性融資擔保基金作用切實支持小微企業和“三農”發展的指導意見》
日前，國務院辦公廳印發《關于有效發揮政府性融資擔保基金作用切實支持小微企業和“三農”發展的指導意見》（以下簡稱《意見》）。
《意見》強調，要以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，全面貫徹黨的十九大和十九屆二中、三中全會精神，按照高質量發展要求，堅持以供給側結構性改革為主線，規范政府性融資擔保基金運作，彌補市場不足，降低擔保服務門檻，著力緩解小微企業、“三農”等普惠領域融資難、融資貴，支持發展戰略性新興產業，促進大眾創業、萬眾創新。
《意見》針對當前我國融資擔保行業存在的業務聚焦不夠、擔保能力不強、銀擔合作不暢、風險分擔補償機制有待健全等問題，明確了相關舉措。一是堅持聚焦支小支農融資擔保主業。各級政府性融資擔保、再擔保機構要主動剝離政府債券發行和政府融資平臺融資擔保業務，不斷提高支小支農擔保業務規模和占比，重點支持單戶擔保金額500萬元及以下的小微企業和“三農”主體。二是切實降低小微企業和“三農”綜合融資成本。政府性融資擔保機構堅持準公共定位，不以營利為目的，在可持續經營的前提下，保持較低費率水平。國家融資擔保基金再擔保業務收費一般不高于省級擔保、再擔保基金（機構），引導合作機構逐步將平均擔保費率降至1%以下。三是構建政府性融資擔保機構和銀行業金融機構共同參與、合理分險的銀擔合作機制。原則上國家融資擔保基金和銀行業金融機構承擔的風險責任比例均不低于20%，省級擔保、再擔保基金（機構）承擔的風險責任比例不低于國家融資擔保基金承擔的比例。四是加強合作和資源共享，優化監管考核機制。國家融資擔保基金和省級擔保、再擔保基金（機構）要推行統一的業務標準和管理要求，市、縣融資擔保機構要主動對標，提高業務對接效率。金融管理部門要實施差異化監管措施，適當提高對擔保代償損失的監管容忍度。銀行業金融機構和融資擔保、再擔保機構要健全內部考核激勵機制，提高支小支農業務考核指標權重。
《意見》要求，各地區、各部門要充分認識規范政府性融資擔保機構運作的重要意義，強化責任擔當，加大工作力度，推動政府性融資擔保機構發揮應有作用，切實有效緩解小微企業和“三農”融資難融資貴。
評論：政府融資擔保機構從具有一定的特殊性，一方面這是融資擔保機構銀行歸屬于銀保監序列管理，另一方面這是地方政府設立機構，因此要服務地方經濟發展需要。在業務執行過程中，融資擔保機構因為不以營利為目的，獲取資金業務相應優惠，這就給融資擔保機構一定的偏離主業動機，這一點在答記者問中被重點點出。
（四）中共中央辦公廳 國務院辦公廳印發《關于加強金融服務民營企業的若干意見》
近日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發了《關于加強金融服務民營企業的若干意見》，并發出通知，要求各地區各部門結合實際認真貫徹落實。意見具體給出了以下幾點要求：
實施差別化貨幣信貸支持政策。合理調整商業銀行宏觀審慎評估參數，鼓勵金融機構增加民營企業、小微企業信貸投放。完善普惠金融定向降準政策。增加再貸款和再貼現額度，把支農支小再貸款和再貼現政策覆蓋到包括民營銀行在內的符合條件的各類金融機構。加大對民營企業票據融資支持力度，簡化貼現業務流程，提高貼現融資效率，及時辦理再貼現。加快出臺非存款類放貸組織條例。支持民營銀行和其他地方法人銀行等中小銀行發展，加快建設與民營中小微企業需求相匹配的金融服務體系。深化聯合授信試點，鼓勵銀行與民營企業構建中長期銀企關系。
加大直接融資支持力度。積極支持符合條件的民營企業擴大直接融資。完善股票發行和再融資制度，加快民營企業首發上市和再融資審核進度。深化上市公司并購重組體制機制改革。結合民營企業合理訴求，研究擴大定向可轉債適用范圍和發行規模。擴大創新創業債試點，支持非上市、非掛牌民營企業發行私募可轉債。抓緊推進在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制。穩步推進新三板發行與交易制度改革，促進新三板成為創新型民營中小微企業融資的重要平臺。支持民營企業債券發行，鼓勵金融機構加大民營企業債券投資力度。
評論：國務院文件中要求要加大對民營企業的融資支持力度，通過多種手段完善民營企業的融資渠道，強化直接融資在民營企業融資中的份額，加強票據貼現等類金融服務手段，以此強化民營企業應對金融不穩定性的能力。
二、行業訊息
（一）四大AMC的新年計劃 回歸不良經營主業
長城資產日前宣布，2019年該公司將聚焦不良資產主業，計劃出資600億元收購金融不良資產，出資480億元收購非金融不良資產。此外，長城資產還指出2019年計劃凈增出資100億元用于并購重組業務，圍繞產業救助和企業紓困，大力推動實質性重組業務。
中國華融1月底召開的2019年度工作會議也指出，2019年將全面加快轉型發展，打造高質量發展模式；全面做強做精主業，發揮不良資產經營主力軍作用；推進化險瘦身，強化風險責任認定，確保不發生流動性風險，加強合規建設，將監管要求轉化為行動自覺。
另外，其他兩家資產公司也將回歸不良處置主業納入2019年工作重點。中國東方資產管理股份有限公司（以下簡稱“東方資產”）日前明確2019年的重點工作包括加快發展金融不良，推動主業前進；合規開展非金不良；加快處置內生不良等內容。中國信達資產管理股份有限公司（以下簡稱“信達資產”）提出，新的一年公司經營工作重點要緊緊圍繞“大不良”業務來開展，通過加速周轉，推動業務經營向集約型轉變。
評論：四大AMC統一口徑要發展金融不良主業，為國家金融體系凈化做出自己的貢獻，這是符合宏觀大勢的發展方向。華融在工作會議中突出要做轉型，要加強管理，這說明今年的業務擴張速度將會明顯放緩。信達也強調要加速周轉，這預示著負債端的壓力和資產端的不確定性逼迫其改變過去的經營模式。長城和東方資產則明確了差異化的發展路線，要走更加可持續的經營道路。
（二）多地綜合施策力促樓市平穩發展
在經歷上一輪完整的調控后，三四線城市樓市已跟隨一二線城市從火爆轉向穩定。中原地產研究中心報告顯示，從春節前一周開始，多地推盤節奏放緩，樓市整體成交正常回落。其中，返鄉置業明顯降溫，購房者愈加理性。從地方來看，多地政府制定編制實施住房發展規劃，堅持因地制宜、綜合施策，把穩地價、穩房價、穩預期的責任落到實處。
隨著市場漸穩，多地樓市補庫存明顯。此前，上海易居房地產研究院發布最新一期《中國百城庫存報告》顯示，截至2018年12月底，易居研究院監測的100個城市新建商品住宅庫存總量為45734萬平方米，環比增長2.1%，同比增長1.6%。
報告顯示，截至2018年12月底，一、二、三四線100個城市新建商品住宅庫存總量分別為2911萬平方米、23261萬平方米和19562萬平方米，環比增幅分別為7.3%、2.1%和1.4%，同比增幅分別為31.0%、-1.8%和2.5%。
同比方面，一線城市在連續34個月庫存同比下跌后，2018年6月首次出現同比正增長態勢，7-12月份繼續同比正增長；二線城市保持了連續42個月的同比下跌，但跌幅有所收窄。三線城市則在連續38個月同比下跌之后，出現了連續兩個月同比正增長的現象。
評論：節后樓市整體交易量逐步回落，市場參與者也回歸理性，而且一二三線城市的分化將會越來越明顯。一線城市的同比增幅表現出跳升趨勢，說明一線城市房價下跌已經到了底部，回升勢頭較猛，而二三線城市的同比增幅較緩慢，說明資金在從二三線城市回歸一線城市，資金缺乏引發了增長停速。
（三）創近三年新高！銀保監新年首月罰單飆升，首張劍指不良資產
近年來，銀行業的不良率一直頗受市場關注。去年年初開始，銀保監會（原銀監會）更是直接把整治不良資產行業亂象作為監管重點。而2019年的首張罰單便是劍指不良資產。
1月2日，中國銀保監會網站公布了海南銀保監局對中國長城資產管理股份有限公司海南省分公司的行政處罰決定書（瓊銀保監籌〔2018〕211號）。決定書顯示，中國長城資產管理股份有限公司（以下簡稱“長城資管”）海南省分公司存在非金不良收購盡職調查嚴重不盡職的違法違規事實。海南銀保監局依據《中華人民共和國銀行業監督管理法》第四十六條，對其處以30萬元罰款。
無獨有偶，1月10日，長城資管的天津市分公司又因違規處置內生不良資產、掩蓋風險，嚴重違反審慎經營規則，被罰50萬元。
除了長城資管外，同為四大AMC的中國華融資產管理股份有限公司（以下簡稱“華融資管”）也因違規掩蓋不良資產被罰。罰單顯示，華融資管深圳市分公司因超授權違規經營，業務及會計記錄缺失，違規掩蓋內生不良，被罰150萬元。與此同時，該公司還因與債權出讓方的關聯企業違規約定保底清收條款，未實現資產真實轉移，違反了《中華人民共和國銀行業監督管理法》第四十六條，被罰50萬元。
加大對資管公司不良資產處置監管的同時，監管方還重點關注銀行五級貸款的分類。今年以來，已有多家銀行因貸款五級分類不準確被罰。
評論：四大AMC在業務推進過程中缺乏對操作風險的管理，在盡職調查過程中不審慎，從而給公司資產池引入了不必要的風險因素。此外在資產的后續管理中產生了二次不良、內生不良也說明公司的集約化管理能力較弱，需要重點加強。
浙公網安備?33010202000630號 
