本期要點：
一、政策動態
（一）天津金融局首發商業保理監管辦法：杠桿倍數不得超過10倍
（二）銀保監會就《商業銀行金融資產風險分類暫行辦法》公開征求意見
（三）銀保監會全面開展農合機構股東股權排查整治工作
二、行業訊息
（一）近七成上市城商行不良率上升
（二）以特色小鎮為核心產品的金誠財富被查
（三）統計局：3月規模以上工業企業利潤總額同比增長13.9% 增速大幅回升
來源：浙商資產研究院
一、政策動態
（一）天津金融局首發商業保理監管辦法：杠桿倍數不得超過10倍
4月25日，天津市商業保理協會在其官網公布了《天津市商業保理試點管理辦法（試行）》（下稱“《試行辦法》”）。該文件由天津市地方金融監督管理局發出，這也是商業保理行業劃歸各級地方金融局監管之后的首份地方性商業保理監管文件。
《試行辦法》明確，在設立商業保理公司時，主出資人在申請前一年的總資產不低于5000萬元。內資公司注冊資本不低于5000萬元人民幣，且全部為實收貨幣資本，需在企業注冊前全部實繳到位；外資公司注冊資本也同樣不得低于5000萬元人民幣或等值外幣，需在工商登記完成的6個月內實繳到位。另外，商業保理公司的合并、分立、增減注冊資本金、經營范圍變更、持股比例超過5%股東變更需進行審批。
值得注意的是，《試行辦法》指出，為防范風險，商業保理公司的風險資產不得超過公司凈資產的10倍，即杠桿不得超過10倍，且辦公地點必須與實際經營場所一致，禁止異地辦公。同時，商業保理公司原則上應當設立為獨立的公司，不得混業經營，公司的名稱中也需要標明“商業保理”字樣。
評論：天津對商業保理的監管意見具有借鑒意義，可以推想全國其他地區的商業保理監管政策原則上接近這一版。關于商業保理業務杠桿率，可以看出監管有將其參照銀行業監管的趨勢，即利用資本充足率約束商業保理公司的業務規模。相比資本充足率概念，商保監管引入了風險資產概念，但未引入一級資本、二級資本等概念，因此尚處于過渡階段，未來有可能全面參照商業銀行監管思路。
（二）銀保監會就《商業銀行金融資產風險分類暫行辦法》公開征求意見
據中國銀保監會官網最新消息，為促進商業銀行準確評估信用風險，真實反映資產質量，中國銀行保險監督管理委員會制定了《商業銀行金融資產風險分類暫行辦法》（以下簡稱《暫行辦法》），現向社會公開征求意見。銀保監會將根據各界反饋意見，進一步修改完善《暫行辦法》并適時發布。
信用風險是我國銀行業面臨的最主要風險，完善的風險分類制度是有效防控信用風險的前提。在此之前，銀行對貸款進行五級分類主要是依據1998年央行發布的《貸款風險分類指導原則》和2007年原銀監會發布的《貸款風險分類指引》（下稱“《指引》”），《暫行辦法》則是在此基礎上的“升級版”，將替代《指引》，促進商業銀行做實金融資產風險分類。
相較于《指引》，《暫行辦法》拓展了風險分類的資產范圍，提出了新的風險分類核心定義，強調以債務人為中心的分類理念，明確把逾期天數作為風險分類的客觀指標，細化重組資產的風險分類要求。以下是券商中國記者梳理的政策要點：
1、將風險分類對象由貸款擴展至承擔信用風險的全部金融資產，表外項目中承擔信用風險的，應比照表內資產相關要求開展風險分類。商業銀行對投資的資產管理產品或資產證券化產品進行風險分類時，應穿透至底層資產，按照底層資產風險狀況進行風險分類。
2、金融資產逾期后應至少歸為關注類，逾期90天以上應至少歸為次級類。同一債務人在所有銀行的債務中逾期90天以上債務已經超過5%的，各銀行均應將其債務歸為不良。
3、商業銀行對非零售資產金融資產進行分類時，應以評估債務人的履約能力為中心，債務人在銀行債務有5%以上分類為不良的，銀行其他債務均應分類為不良。
4、明確了重組資產定義，重點對“財務困難”和“合同調整”兩個概念作出詳細的規定。不再統一要求重組貸款必須分為不良，但應至少分為關注類。對于重組前已經不良的，要求重組后觀察期內不得上調為正常或關注類。將重組觀察期由至少6個月延長為至少1年。
評論：約兩年前我國四大行全面進入巴塞爾三號協議，而此次銀保監會的金融資產風險分類暫行辦法可以視為巴塞爾三號協議的延伸，覆蓋了我國所有銀行業金融機構。較原先的版本，暫行辦法要求擴大不良資產的認定范圍，將逾期資產認定未關注類，將部分不良認定為全面不良。此外更加重大的影響是要引入高級法，將不良資產的分類按照信用風險評估模型進行全面計量，相關方法可以借鑒IFRS9中的相關文件。
（三）銀保監會全面開展農合機構股東股權排查整治工作
2019年4月29日，銀保監會在官網公布了《全面開展股東股權排查整治工作 夯實農村中小銀行公司治理基礎》的通知，本次排查整治工作發現農村中小銀行股東股權存在一些突出問題。部分機構關聯交易控制不足，未制定關聯交易管理制度，關聯方授信余額未納入全面授信管理，甚至通過不當關聯交易進行利益輸送。如排查發現225家機構辦理股權質押未在股東名冊或股權管理系統中記載質押信息。少數機構部分股東通過違規籌資、資質造假、委托代持等方式入股；少數股東集團突破入股機構家數限制形成“資金系”。如少數機構股東通過隱性關聯謀求控制主導經營，越權干預機構經營，服務自身利益；甚至指使機構向其發放貸款后拒不歸還，惡意“掏空”機構，將其作為自身“提款機”。這些問題的發現和整改，對于下一步提升公司治理水平，防范化解風險，彌補制度短板具有很強的針對性。
下一步，銀保監會將以打好防范化解金融風險攻堅戰，服務金融供給側結構性改革為目標，按年細化推進排查整治，重點抓好幾方面工作。一是扎實抓好違規問題整改。建立排查問題的全面臺賬，逐項跟蹤督促問題整改。二是從嚴處罰問責。對自查自改不到位，特別是性質惡劣、屢查屢犯的機構和個人，依法依規從嚴問責，從重處罰。三是抓緊彌補制度短板。根據實踐發展需要，重點加大對股東的穿透式監管，細化完善農商行股東關聯交易監管規制，分類有序推進農商行股權托管工作。四是堅持不懈提升農村中小銀行公司治理能力，在當前和今后相當長一段時間，把探索建立適應小法人特點的公司治理機制作為重中之重，持之以恒地抓實抓細抓好，推動農村中小銀行實現高質量發展。
評論：銀行業金融機構是我國關鍵的資源分配部分，是引導經濟發展走向的風向機構，此次重點排查農合機構股東資質，目的就是為了杜絕不合格股東對農合機構經營穩定和經營導向的不利影響，規避其對整體經濟發展的負向引導。
二、行業訊息
（一）近七成上市城商行不良率上升
4月25日，隨著北京銀行2018年年報的披露，21家上市城商行的中的20家銀行，均已以年報或者業績快報形式披露2018年業績。據不完全統計，2018年13家上市城商行不良率上升，占比近七成。其中鄭州銀行、中原銀行、甘肅銀行不良率同比上升超0.5個百分點，這也使得三家銀行的不良率超過2%，其中鄭州銀行不良率上升最快，同比上升0.97個百分點，其不良率也為20家銀行中最高，達2.47%。鄭州銀行表示，不良率的大幅上升，一是受區域環境制約、信用體系不健全等因素影響，二是根據監管要求將逾期90天以上貸款全部納入不良貸款。其中，“將逾期90天以上貸款全部計入不良”為多數銀行年報中提及的不良率上升的理由，而區域環境、區域企業經營情況等變化，也在多家銀行年報中被提及。根據歷年年報，北京銀行近6年的不良貸款率統計數據顯示，2013年末至2018年末，北京銀行的不良率呈現波動上漲趨勢，數值從0.65%上升至1.46%，已經翻倍。
評論：民企到國企、沿海到內地兩個不良周期的波動在我國內地城商行集中爆發。從披露的年報顯示，鄭州銀行、中原銀行、甘肅銀行等內地、以國有企業為主的城商行的歷史經營問題逐步爆發，未來不良資產處置力量應向內地遷移。
（二）以特色小鎮為核心產品的金誠財富被查
4月28日，浙江杭州公安局證實，金誠財富集團有限公司涉嫌非法集資，杭州市公安局拱墅區分局4月28日對公司實控人韋杰及涉案人員采取刑事強制措施。去年7月，金誠財富出現流動性困難，旗下多只私募基金面臨違約。其累計管理資產超700億元。同月，金誠財富向投資者公告稱，將全部基金的贖回業務展期6個月。目前，“金誠常州金壇城市化發展基金6號”等多只私募基金難以贖回，數十億元資金的流向不明。金誠集團擁有浙江金誠資產管理有限公司等多個私募基金管理人。去年4月，浙江證監局按照中國證監會統一部署和安排，開展2018年私募基金專項檢查工作。在檢查過程中，證監局發現該公司存在不配合開展現場檢查工作的情形，之后約談了該公司法定代表人徐黎云。以特色小鎮為核心產品的金誠財富，旗下有金誠新城鎮、金誠財富、酒店、房地產、金融等板塊。其中，金誠財富累計管理資產超700億元。
評論：特色小鎮是隨著我國前年PPP基建熱興起的，隨著PPP進入更加嚴格的過程監管，我國過于泛濫的特色小鎮項目也會提前爆發問題。對于金誠財富這一類基金公司，由于資源投入過于集中，導致政策風險集中爆發，后續融資能力堪憂，發生暴雷并不意外。
（三）統計局：3月規模以上工業企業利潤總額同比增長13.9% 增速大幅回升
據國家統計局4月27日消息，國家統計局4月27日發布的工業企業財務數據顯示，2019年3月份，全國規模以上工業企業利潤總額同比增長13.9%，增速比1-2月份大幅回升（1-2月份為同比下降14.0%）。1-3月份累計利潤同比下降3.3%，降幅比1-2月份收窄10.7個百分點。國家統計局工業司高級統計師朱虹指出，生產和銷售增長均明顯加快。3月份，規模以上工業增加值同比實際增長8.5%，增速比1-2月份加快3.2個百分點；工業企業營業收入同比增長13.7%，增速比1-2月份加快10.4個百分點。此外，增值稅稅率下調的拉動效應、春節錯月影響、同期基數偏低以及投資收益增加等因素，也一定程度拉高了利潤增速。
評論：工業企業利潤大幅上升有利于工業企業累積資本，置換高成本負債，提升企業長期經營動力。從原因上看，利潤上升有部分偶發性因素，比如春節錯月影響以及當期政策影響等，不過仍有一定比例的增長是由于經濟實質好轉引發的，因此未來增長可期。
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