本期要點：
一、政策動態
（一）國務院：部署進一步推進緩解小微企業融資難融資貴政策落地見效
（二）全國網貸機構風險整治統一合規標準下發
（三）中國銀行業未來可能面臨不良資產大暴露
二、行業訊息
（一）多家機構成立P2P風險處置小組
（二）部分信托公司收到地產信托窗口指導
（三）渤海鋼鐵集團正式進入破產重整程序
來源：浙商資產研究院
一、政策動態
（一）國務院：部署進一步推進緩解小微企業融資難融資貴政策落地見效
2018年8月22日召開國務院常務會議，部署進一步推進緩解小微企業融資難融資貴政策落地見效。會議指出，按照黨中央、國務院部署，有關部門出臺實施了一系列緩解小微企業融資難融資貴的措施。為推動金融更好服務實體經濟，促進就業穩、企業興，會議強調，一要堅持穩健的貨幣政策，不搞“大水漫灌”，注重精準施策，著力疏通政策傳導機制，鼓勵金融機構增加小微企業貸款，降低融資成本。合理確定小微企業貸款期限、還款方式，縮短貸款審批周期，適當提高中長期貸款比例。穩健發展中小企業高收益債券、私募債。二要建立金融機構績效考核與小微信貸投放掛鉤的激勵機制。加快落實小微企業貸款利息收入免征增值稅政策。適當提高貸存比指標容忍度。支持發行小微企業貸款資產支持證券。三要堅持促發展和防風險并重，優化監管考核，增設小微信貸專項考核指標，使小微企業得實惠，禁止存貸掛鉤、借貸搭售等行為，有效防范和化解金融信貸風險。
評論：上周召開的國務院常委會中進一步部署了關于緩解小微企業融資難題的有關政策，會議的主要精神是要加強對小微企業融資的精準扶持，要將小微企業融資納入金融機構績效考核，放開小微企業融資相關ABS發行。政策引導下，銀行等金融機構應抓緊布局小微金融力量，重點在于信用融資相關風險管理能力和征信能力。
（二）全國網貸機構風險整治統一合規標準下發
近日，P2P網絡借貸風險專項整治工作領導小組辦公室下發《關于開展P2P網絡借貸機構合規檢查工作的通知》，同時下發的還有《網絡借貸信息中介機構合規檢查問題清單》。清單內容涉及108項，而此前市場流傳全國性187條網貸備案驗收細則或將于7-8月出臺。據了解，《通知》對此次合規檢查提出了總體要求，包括標準統一、全量覆蓋、真實準確、查改結合。此次合規檢查工作將嚴格按照網貸“1+3”制度框架及有關規章制度，統一明確標準，提高質效，從嚴把關。
評論：國家發布108條網貸合規問題清單的意義在于界定了網貸機構的合規與否，因此將合規的頭部機構與不合規機構區分開來，避免不合規機構的問題泛濫侵害網貸行業整體，從而影響金融創新的有序發展。
（三）中國銀行業未來可能面臨不良資產大暴露
中國銀保監會國有重點金融機構監事會主席于學軍8月23日表示，貨幣超發是資產泡沫化的主要因素，人民幣的真實購買力大幅縮水，對外貶值對內通脹壓力加大。在去杠桿的過程中，不少集團公司接連爆發債務危機，經營風險凸顯。這些大額風險爆發中無論是國有還是上市公司，都是前幾年在信用環境十分寬松的情況下過度舉債擴張的企業，有不少更是所謂的明星企業。在此環境下，繼前幾年貨幣信用過渡膨脹、債務力上升過多過快、不加以控制的情況下，不少企業因債務過重，甚至已經到了積重難返的地步。再加上目前外部國際環境的變化，而使得這一局面變得更加復雜。于學軍表示，中國銀行業有可能面臨新一輪不良資產大暴露的局面。
評論：不良資產暴露顯然有著周期性和一定順序。以浙江省為例，2014年前后浙江省的民營經濟部門爆發了嚴重的互保問題，牽出了一大串債務問題，而截止到最近其他省份國有經濟部門的風險逐步暴露。這說明上一輪風險暴露的主要是民營經濟部門，這一輪國有經濟部門的風險還在暴露過程中。
二、行業訊息
（一）多家機構成立P2P風險處置小組
8月23日，路透社引述消息人士透露，四大AMC之一的長城資產管理公司率先成立參與P2P風險處置工作領導小組，將在上海、浙江、廣東、北京等地區成立工作小組，統籌推進P2P風險處置各項工作。目前地方工作小組主要在幾個P2P風險比較集中的區域先成立，開展風險摸底工作。
廣西廣投資產管理有限公司（以下簡稱“廣投資管”）成立P2P風險處置工作小組，開展P2P風險處置工作，通過債權收購及托管問題平臺兩個渠道幫助網貸平臺處置不良貸款，降低網貸平臺運營風險。
評論：AMC作為化解金融風險的專業機構，業務范圍隨著金融市場的變化而變化。近期P2P風險快速累積并爆發，考慮到AMC具有豐富的問題債權處置經驗，讓AMC接手處置有利于監管的快速反應。目前AMC尚未具備處置個人債權的資質和經驗，通過P2P風險處置，政策將對該領域適度放開。
（二）部分信托公司收到地產信托窗口指導
窗口指導的主旨內容是要求信托公司控制房地產信托業務節奏，注意防控房地產信托業務風險。個別公司收到窗口指導要求暫停全部房地產業務，業內人士普遍將此事理解為監管部門的對個別公司采取的“暫時措施”；另有部分公司收到口頭通知要求謹慎從事房地產信托業務，并未要求暫停全部房地產信托業務。
評論：信托公司委貸房地產開發具有影子銀行的功能，目前貨幣政策要求收緊對房地產相關貸款，引流資金支持實體經濟，因此對信托公司的窗口指導具有堅實的政策背景。實際操作中，監管部門要求個別公司暫停地產信托業務，這說明政策并未完全卡死，尾部信托機構應抓緊轉型。
（三）渤海鋼鐵集團正式進入破產重整程序
8月24日，天津市高級人民法院正式裁定受理債權人天津賽瑞機器設備有限公司提出對渤海鋼鐵集團破產重整的申請，備受關注的渤海鋼鐵集團正式進入破產重整程序，這意味著其重組改制邁出了關鍵一步，股權債權處置走上了市場化、法治化之路。
渤海鋼鐵集團為大型國有鋼鐵企業，2010年由天津鋼鐵集團有限公司、天津冶金集團有限公司、天津天鐵冶金集團有限公司等整合組建。受多種因素影響，企業近幾年生產經營陷入困境。此次渤海鋼鐵集團實施破產重整，共涉及所屬48戶企業，分布于天津市和河北省。
評論：鋼鐵行業屬于強周期性行業，目前受經濟環境影響大批鋼廠受到影響，企業現金流枯竭，銀行授信縮減，債務問題隨之爆發。考慮到鋼鐵企業體量巨大，經營專業，因此銀行接手債轉股難度較高，需要更專業的處置機構發揮作用。
浙公網安備?33010202000630號 
