資料來源：轉載自金管良師
如今我國市場經濟的不斷發(fā)展，確實為企業(yè)的生存與發(fā)展提供了越來越大的空間，但也使企業(yè)之間的競爭越來越激烈。近幾年來，我國有許多企業(yè)在發(fā)展中，遇到債務重組問題，使企業(yè)的運營陷入困境，債務重組問題的解決迫在眉睫，也越來越引起人的重視。
債務重組問題的解決，是企業(yè)的一次大手術，能使企業(yè)減輕負擔，逐步以良好健康的狀態(tài)發(fā)展起來。在實踐中，就以下的幾種債務重組方案簡單說明。同時配上三九集團的重組案例分析便于更好的理解這個問題。
債務與資產同時剝離或置換
將債務與相關資產捆綁同時與另一方進行置換是最為常用的債務解決方案之一，尤其是對于那些原業(yè)務經營難有起色的公司。這種方法常見于企業(yè)買殼上市、公司業(yè)務完全改變的操作中，公司對部分資產連同債務進行置換的案例也有，但總體上屬于少數，而且大多數靠與大股東的關聯(lián)交易實現(xiàn)。
從理論上來說，債務與資產同時剝離或置換是一種操作較為簡便的解決方案：整體置換，新進入的資產，公司債務問題徹底解決，不存在日后糾纏不清的遺留事項，上市公司幾乎成為一個全新的業(yè)務主體，財務狀況發(fā)生根本改變，財務質量通常大大提高；部分置換，關聯(lián)交易的性質使得此間協(xié)商、操作的過程更為簡易，但往往只能短期改善公司的賬面財務狀況和資產質量，公司本質難有改變。
在以往實際運作中，由于國內經濟、政治環(huán)境的特殊性，上市公司大股東的國有性質，以及公司對當地利益具有較大影響力等一些非經濟因素，往往成為股權轉讓過程中的制約因素。不過，可以預見，隨著政策環(huán)境的改變、市場化程度的提高，這些非經濟因素的影響必將呈弱化趨勢，甚至在某種程度上對股權轉讓起到一定的促進作用。
擔保責任和債務的轉移
理論上說，為任何企業(yè)提供擔保都具有潛在的財務風險，都有造成直接承擔債務的可能。當被擔保方到期無力償還債務時，就會造成擔保方的債務問題，此時作為擔保方的上市公司要么直接償還，要么只能轉移擔保責任。
擔保責任和債務轉移的三個必要條件：一、債權人同意；二、能夠找到具備清償能力的擔保和債務承接人；三、承接人愿意承接擔保責任和債務。由于我國上市公司股權結構和治理結構方面的特殊性，上述擔保責任和債務的承接人往往就是與上市公司有密切利益關系的大股東。
以資產或股權抵償
對于負債累累而又缺乏資金的上市公司而言，變賣旗下的資產或者持有的子公司股權，即可獲得一定數額的資金用于償債，由于此種辦法適用于各種債權人和各種債務，因此是處理債務問題的最常見辦法，目前在我國被廣泛應用。
另外，如果能夠獲得債權方的同意，債務人還可以直接用股權或者資產向債權方抵償。通常，能夠用于直接抵償的股權與資產都是上市公司較為優(yōu)質的資產，而債權人則以企業(yè)居多。
另外，房地產公司或者擁有房地產類資產的企業(yè)，在以這類辦法主導進行的債務重組中具有一定優(yōu)勢。
折價以現(xiàn)金買斷
這種方法就是債務雙方通過協(xié)商，對債務總額進行一定比例的折價，而后債務方按照商定的付款方式和日程買斷所有債務和連帶責任，結清債權債務關系。這種情況下，付款方式大多是以現(xiàn)金一次性支付，或者在一個較短的時間內以現(xiàn)金分次支付，以體現(xiàn)債務的快速解決。此方案的核心要義就是以“金額換效率”。
這種債務解決方案，從絕對金額上看對雙方是不平等的：債權人承受了損失，而債務人得到了一定程度的債務減免。但是在國內三角債普遍、企業(yè)負債沉重、不太可能按期全額償付的情況下，用較小的代價在短期內結清債務取得現(xiàn)金，有利于提高這部分現(xiàn)金的使用效率，比長期拖欠更有利于債權人繼續(xù)日后的正常經營和發(fā)展。
對于債務人，可能面臨短期的現(xiàn)金流壓力，但除了得到債務減免“收益”外，也有利于即時解決債務，維系正常的業(yè)務關系，使經營得以持續(xù)。
能夠折價以現(xiàn)金買斷的債務大多數表現(xiàn)為公司與供應商之間的應付賬款，而且金額在其負債總額中也不占很大比重，否則債務人以現(xiàn)金支付的意愿或能力將大大降低——因為通常債務人本身就嚴重缺乏短期支付能力。
債轉股
所謂債轉股，就是把債權人拉入企業(yè)，把其對企業(yè)的債權轉變?yōu)閷ζ髽I(yè)的資本注入。通過債轉股，一方面減輕了企業(yè)的償債負擔，另一方面，也使投資人的不良資產有望轉為良性資產。
近幾年，銀行與國有大中型企業(yè)間的債轉股工作，為許多企業(yè)解決了長期困擾其經營活動的債務問題。
債務豁免
這種方法經常用于國有控股上市公司債務問題的解決，主要針對逾期銀行貸款，之所以能夠操作是由于我國各主要商業(yè)銀行的國有控股性質和政府部門的行政性干預。
由于逾期貸款通常會引起訴訟，因此這種方式成功的關鍵在于國有股東、上市公司、司法部門和銀行四者之間關系的有效協(xié)調。
浙公網安備?33010202000630號 
